عادت الشوكولاتة بأمان إلى عشاقها من أصحاب الدخول المحدودة، بعد أن تراجعت أسعار الكاكاو (المادة الخام الأساسية) إلى أدنى مستوى منذ نحو 3 أعوام.
وجاء هذا التراجع بعد موجة صعود قياسية شهدتها الأسواق خلال العامين الماضيين، دفعت أسعار الكاكاو إلى مستويات تاريخية بفعل اضطرابات الإمدادات في غرب أفريقيا، وارتفاع تكاليف الشحن والطاقة، إضافة إلى مخاوف مرتبطة بالتغيرات المناخية التي أثّرت على المحاصيل في دول رئيسية مثل ساحل العاج وغانا.
لكن الصورة تغيّرت خلال الأشهر الأخيرة، إذ دخلت الأسعار في مسار هبوطي حاد استمر لعدة أسابيع، مع تحسن توقعات الإنتاج وارتفاع المخزونات العالمية، بالتوازي مع فتور الطلب نتيجة ارتفاع أسعار الشوكولاتة للمستهلك النهائي.
وهذا المزيج من زيادة المعروض وضعف الطلب شكّل ضغطًا مزدوجًا على الأسعار، لتتراجع إلى أدنى مستوياتها منذ ما يقارب ثلاث سنوات.
تراجع 50% في شهرين
وفقا تحليل “ساكسو بنك”، هيمن استمرار انهيار أسعار الكاكاو على السلع اللينة، في مثال واضح على المقولة بأن الأسعار المرتفعة تزرع بذور تراجعها.
وهبطت عقود الكاكاو في نيويورك إلى نحو 3000 دولار للطن، متراجعة بأكثر من 50% هذا العام.
فقد قلّصت الأسعار المرتفعة الطلب عبر تقليص الأحجام والاستبدال، في حين حفّزت أسعار المزارعين المرتفعة زيادة الإنتاج.
تردد بين المشترين
ووفقا لتحليل “تريدنتغ فيو”، مدّت أسعار الكاكاو موجة تراجعها المستمرة منذ 6 أسابيع لتنخفض إلى أدنى مستوياتها في أقرب عقود الاستحقاق منذ عامين و9 أشهر.
ويتردد المشترون الدوليون في دفع الأسعار الرسمية لحبوب الكاكاو في ساحل العاج وغانا، وسط مخاوف من استمرار الهبوط.
ويساهم غياب المشترين في زيادة المعروض، إذ ارتفعت مخزونات الكاكاو لدى بورصة ICE إلى أعلى مستوى في خمسة أشهر، مسجلة 2,036,385 كيسًا يوم الثلاثاء.
وقد تم احتواء خسائر كاكاو لندن بسبب ضعف الجنيه الإسترليني، إذ تراجع الجنيه إلى أدنى مستوى له في أربعة أسابيع اليوم، مما دعم الكاكاو المُسعّر بالاسترليني.
خفض أسعار الكاكاو من المزارع
في الأسبوع الماضي، خفّضت غانا السعر الرسمي الذي تدفعه لمزارعي الكاكاو بنحو 30% تقريبًا لإمدادات موسم 2025/2026، وذكرت رويترز يوم الأربعاء أن ساحل العاج تدرس خفضًا مماثلًا.
فوائض هائلة
وتتحرك أسعار الكاكاو في اتجاه هبوطي منذ ستة أسابيع وسط وفرة قوية في الإمدادات العالمية وضعف في الطلب.
ففي 29 يناير/ كانون الثاني، توقعت شركة StoneX فائضًا عالميًا قدره 287 ألف طن متري في موسم 2025/2026، وفائضًا قدره 267 ألف طن متري في 2026/2027.
كما أفادت المنظمة الدولية للكاكاو (ICCO) في 23 يناير/ كانون الثاني أن المخزونات العالمية من الكاكاو ارتفعت بنسبة 4.2% على أساس سنوي إلى 1.1 مليون طن متري.
عودة الشوكولاتة إلى محبيها
ضغطت مخاوف الطلب بشدة على الأسعار، إذ لا يزال المستهلكون يترددون في شراء الشوكولاتة بسبب ارتفاع أسعارها.
ففي 28 يناير/ كانون الثاني، أعلنت شركة “باري كاليبو” أكبر مُصنّع للشوكولاتة بالجملة في العالم، عن تراجع بنسبة 22% في حجم المبيعات بقسم الكاكاو للربع المنتهي في 30 نوفمبر/ تشرين الثاني، مشيرة إلى “ضعف الطلب في السوق وإعطاء الأولوية للأحجام في القطاعات ذات العائد الأعلى ضمن الكاكاو”.
كما أظهرت تقارير الطحن ضعف الطلب. ففي 15 يناير/ كانون الثاني، أعلنت الجمعية الأوروبية للكاكاو أن عمليات طحن الكاكاو في أوروبا خلال الربع الرابع انخفضت بنسبة 8.3% على أساس سنوي إلى 304,470 طنًا متريًا، وهو تراجع أكبر من التوقعات البالغة 2.9%، وأدنى مستوى لربع رابع منذ 12 عامًا.
وفي 16 ديسمبر/ كانون الثاني، أفادت جمعية الكاكاو الآسيوية بأن طحن الكاكاو في آسيا خلال الربع الرابع انخفض بنسبة 4.8% على أساس سنوي إلى 197,022 طنًا متريًا.
كما ذكرت الجمعية الوطنية لصانعي الحلويات أن طحن الكاكاو في أمريكا الشمالية خلال الربع الرابع ارتفع بنسبة طفيفة بلغت 0.3% فقط إلى 103,117 طنًا متريًا.
ظروف زراعية مواتية
وتُعد الظروف الزراعية المواتية في غرب أفريقيا عاملًا سلبيًا إضافيًا للأسعار. فقد ذكرت مجموعة Tropical General Investments أن الظروف الجيدة في غرب أفريقيا من المتوقع أن تعزز حصاد فبراير/ شباط – مارس/ آذار في ساحل العاج وغانا، مع إبلاغ المزارعين عن قرون أكبر وأكثر صحة مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي.
كما أعلنت شركة صناعة الشوكولاتة “مونيليز” أن أحدث إحصاء لقرون الكاكاو في غرب أفريقيا يزيد بنسبة 7% عن متوسط الخمس سنوات، وهو “أعلى بشكل ملحوظ” من محصول العام الماضي.
وقد بدأ حصاد المحصول الرئيسي في ساحل العاج، ويُبدي المزارعون تفاؤلًا بشأن جودته.
ومن العوامل التي تضغط على الأسعار أيضًا ارتفاع صادرات نيجيريا، خامس أكبر منتج للكاكاو في العالم. فقد ذكرت بلومبرغ الثلاثاء الماضي أن صادرات الكاكاو النيجيرية لشهر ديسمبر/ كانون الأول ارتفعت بنسبة 17% على أساس سنوي إلى 54,799 طنًا متريًا.
